Tenda (TEND3) despenca após prévia do 4T25 decepcionar
Tenda (TEND3) viu suas ações recuarem cerca de 5,5%, a R$ 23,81, às 11h20 desta segunda-feira (12), depois de divulgar a prévia operacional do quarto trimestre de 2025 (4T25). Apesar de ter cumprido o guidance anual, a construtora entregou números aquém das estimativas do mercado, o que pesou sobre o papel.
Tenda (TEND3) despenca após prévia do 4T25 decepcionar
No período de outubro a dezembro, a companhia registrou R$ 1,2 bilhão em vendas líquidas, incremento de 24% na comparação anual, porém 14% abaixo da projeção do banco Safra. O principal motivo foi o timing dos lançamentos: 36% do Valor Geral de Vendas (VGV) saiu apenas na última semana de dezembro, reduzindo o tempo de comercialização dentro do trimestre.
Esse atraso fez o indicador de velocidade de vendas (VSO) ceder para 24%. Excluídos os lançamentos tardios, o índice teria sido 27%. A própria Tenda atribui a concentração em dezembro ao atraso na liberação de licenças, liberadas só nos últimos dias de 2025.
Ao todo, a incorporadora lançou 15 empreendimentos no 4T25, somando R$ 1,8 bilhão em VGV — alta de 14% frente ao trimestre anterior e de 11% ano a ano, mas ainda 11% abaixo da previsão do Safra. A Alea, divisão de casas pré-fabricadas, participou com apenas um projeto (R$ 69 milhões), já que a obra Canoas, estimada em R$ 300 milhões, ficou para o primeiro semestre de 2026.
Na geração de caixa, a empresa encerrou dezembro com R$ 960 milhões em recebíveis transferidos a bancos. O montante subiu 42% em 12 meses, embora tenha diminuído na comparação trimestral devido à forte base anterior, que contou com incentivos estaduais.
Imagem: Igor Grecco
Mesmo com a decepção pontual, o Safra manteve recomendação de compra para TEND3, preço-alvo de R$ 41 — potencial de 63% sobre a cotação atual. O otimismo se apoia nas recentes mudanças do programa Minha Casa, Minha Vida, que elevaram o teto de preços dos imóveis e ampliaram o público elegível a subsídios.
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Crédito da imagem: Imagem: Facebook
