Minerva BEEF3: BTG vê menor caixa e mantém cautela
Minerva BEEF3: BTG vê menor caixa e mantém cautela marcou o balanço do primeiro trimestre de 2026, quando o banco destacou a execução operacional da companhia, mas sinalizou preocupação com a alavancagem e a menor “almofada de segurança” em caixa.
Minerva BEEF3: BTG vê menor caixa e mantém cautela
No 1T26, a Minerva Foods reportou posição de caixa de R$ 10,8 bilhões, recuo de R$ 4 bilhões em relação a dezembro. Segundo o BTG Pactual, aproximadamente R$ 3 bilhões foram destinados à redução da dívida bruta, movimento que ajudou a baixar a alavancagem total.
A política interna da empresa prevê um colchão mínimo equivalente a três meses de compra de gado, hoje perto de R$ 11 bilhões. Com o novo patamar, a “almofada” ficou no limite dessa referência, reduzindo a flexibilidade financeira que historicamente funcionava como seguro contra choques no setor.
Endividamento segue no radar
Apesar do uso de caixa para amortização, a dívida líquida avançou R$ 940 milhões, impulsionada pelas necessidades de capital de giro. O banco observa que o custo da dívida continua consumindo parte relevante da geração de caixa, fator que limita o retorno ao acionista.
Mesmo com essas restrições, o BTG elogiou a estratégia operacional. A Minerva desacelerou abates no Brasil, onde o boi ficou mais caro, e intensificou operações em outros países da América do Sul, preservando margens. Também houve queda da fatia de exportações nas vendas domésticas, para 58,7%, acompanhando a recuperação dos preços da carne bovina no mercado interno.
A casa de análise manteve recomendação neutra para as ações da Minerva BEEF3 e preço-alvo de R$ 7. Para adotar postura mais otimista, os analistas sinalizam a necessidade de uma estratégia ainda mais conservadora de desalavancagem, mesmo que leve a menor distribuição de dividendos e cortes de investimentos no curto prazo.
Imagem: Pasquale o
O BTG ainda projeta que o fluxo de caixa livre ao acionista em 2027 representará um FCF yield de cerca de 9%, nível considerado pouco atrativo para justificar uma reavaliação positiva do múltiplo. A instituição destacou, contudo, aspectos favoráveis como a decisão de limitar dividendos em 2025 e a expectativa de que, após a operação com a Marfrig, a Minerva evite grandes aquisições nos próximos anos.
Para mais contexto sobre o desempenho do setor de proteínas, confira análise semelhante publicada pela agência Reuters, referência global em cobertura de mercados.
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Crédito da imagem: Divulgação/Minerva Foods
