Cemig dividendos: projeção moderada para 2025-2027
Cemig dividendos: projeção moderada para 2025-2027 abre o debate sobre o futuro da remuneração aos acionistas da companhia, após o recorde de R$ 1,92 por ação distribuído em 2024, que rendeu retorno de 13%.
Cemig dividendos: projeção moderada para 2025-2027
A Genial Investimentos avalia que a fase de “bonança” chegou ao fim. Mesmo com endividamento controlado, a elétrica mineira sinalizou que manterá política de payout de apenas 50% do lucro líquido em 2025, privilegiando um robusto plano de expansão.
Entre 2026 e 2027, está prevista a aplicação de R$ 1,1 bilhão na modernização da rede e mais R$ 4 bilhões a R$ 5 bilhões em novos aportes. Segundo a corretora, tais desembolsos podem elevar a relação dívida líquida/Ebitda para 2,5 vezes até 2027, limitando espaço para dividendos extraordinários.
O crescimento projetado virá, principalmente, dos negócios regulados de distribuição e gás, cujos retornos são reconhecidos em ciclos de quatro anos. Para a Genial, isso reforça o tom cauteloso em relação a CMIG4: a recomendação segue neutra, com projeção de taxa interna de retorno implícita de 9% e múltiplo EV/Ebitda de 5,8 vezes.
Analistas destacam riscos adicionais: concessões de geração próximas do vencimento, possível mudança de gestão caso o governador Romeu Zema não eleja sucessor alinhado e, embora improvável, eventual federalização da empresa.
Mesmo em cenário mais contido, a Cemig sustenta posição de caixa confortável e endividamento abaixo da média do setor. Porém, a Genial reforça preferência por Eletrobras (ELET3), classificada como “case mais barato” e já privatizado.
Para investidores focados exclusivamente em dividendos, a Genial sugere avaliações cuidadosas de rentabilidade futura. A expectativa é que o rendimento em 2025 fique aquém dos 113% de crescimento vistos entre 2023 e 2024, acompanhando a estratégia de investimentos de longo prazo da companhia.
Imagem: Renan Dantas
Dados da Agência Nacional de Energia Elétrica indicam que investimentos em distribuição costumam trazer retorno regulatório estável, mas só após o reconhecimento em revisões tarifárias, reforçando o cronograma de proventos mais modestos.
Em síntese, o investidor de CMIG4 deve ajustar expectativas: o foco agora recai sobre expansão da infraestrutura, não sobre dividendos volumosos.
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Crédito da imagem: Guilherme Dardanhan/ALMG
